Иштувегу был сыном царя Увахшатры, последним мидийским царём. В конце его царствования Мидия оказалась завоёвана персидским царём Киром II. Об этой войне известно очень мало, ясно лишь, что она длилась три года и была очень напряжённой. Сначала удача вроде бы была на стороне мидийской армии. Иштувегу сумел изначально разбить персов в открытом сражении и подступить к их столице Пасагардам. Но здесь он потерпел поражение, как будто потому, что большая часть мидийской знати изменила Иштувегу и перешла на сторону Кира. Иштувегу и оставшейся части верных мидийцев пришлось отступить.
Последнее сражение в этой войне произошло около 550 до н. э. под стенами мидийской столицы, Экбатанами. Здесь мидийская армия была совершенно разбита, а сам Иштувегу был взят в плен. Однако историки расходятся в мнениях по поводу последующей судьбе Иштувегу. Геродот пишет, что персы заключили того в тюрьму, где он и умер, греческий историк Ктесий упоминает, что Иштувегу был назначен правителем Парфии, а по третьей версии сослан в ссылку в Гирканию. Говорится, что после этого, под предлогом поездки к дочери, персы завели Иштувегу в пустыню и бросили там. Как бы это не было, со смертью Иштувегу Мидийское царство прекратило свое существование.
Согласно Геродоту, Кир II был его внуком. Астиаг увидел странный сон, который был истолкован, что Кир (сын его дочери и знатного перса) займёт его трон, и Мидией овладеют персы. Тогда он приказал Гарпагу убить младенца Кира, но Кир выжил в семье пастуха. Потом обман раскрылся, Кир был послан к его настоящим родителям, а Гарпага он наказал тем, что сварил его сына и предложил Гарпагу во время торжественного обеда. Гарпаг затаил злобу, и существенно позже организовал заговор и помог Киру занять трон.
